美股:EXP


l   EXP
市值
股利率
ROE
計息
負債比
FCF/稅後純益
P/E
P/B
三年營收
年均成長
三年EPS
年均成長
2.76bil
0
9.10%
27.10%
186%
57.46
3.78
-5%
-24.10%




Ø   Eagle建材公司(Eagle Materials Inc.)生產及經銷水泥、石膏板、再生紙板、混凝土、及 建築粒料。該公司的產品主要用於美國境內的住屋營建、商用和工業用建物、及政府建物等。下圖為石膏板,是一種性能優異、施工快速,且被廣泛使用的防火建築材料,使用在室內隔牆、外牆、天花板、屋頂等。

Ø   此外,其另一個主要業務為水泥,在美國中部及德州具有領先的市佔率(約在15~40%之間),由於水泥行業屬於價值重量比低、且有一定的服務半徑,因此半徑內,龍頭公司具有低成本優勢,而EXP藉此優勢,使其就算在房市泡沫期間,仍可生存下來,甚至一直維持至少有獲利。以下為其營收及EPS走勢圖如下


Ø   營收及EPS YOY連續兩季大幅增加

Ø   2008年以前ROE20~30%的水準,近三年ROE僅有3~6%之間。此外公司近三年都能夠維持正的FCF,與其他建材公司顯然不同。
Ø   目前本益比為60X,不過在海嘯前,公司是一家每年EPS有近3~4元的公司
Ø   技術線型:各均線多頭排列
Ø   近期基本面:
1.       2012/9/27公司斥資3.4億美金買下兩個水泥廠
2.       11/01公布財報,營收成長22%EPS成長345%,但營收及EPS皆低於預期
Ø   產業護城河:受景氣波動影響大,但水泥業地區龍頭及低成本使其具有競爭優勢
Ø   股票評價:其評價在同業中都是最高(若看PB),但相較於Cemex(尚未獲立)EXP有獲利,屬於小而美的公司。

Ø   投資建議:房市景氣轉好,對基礎建築材料的需求會增加,過去幾年,公司已順利存活,且仍有盈利,確認其低成本優勢,未來房市若持續好轉,獲利應有機會快速增加

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