美股:GME


l   GME
市值
股利率
ROE
計息
負債比
FCF/稅後純益
P/E
P/B
三年營收
年均成長
三年EPS
年均成長
3.12bil
2.13%
-14.07%
0%(通路商優勢)
135%
10.9
1.29
3%
-0.10%





Ø   GameStop Corporation在美國、澳洲、加拿大、及歐洲等地,經營特色電子遊戲及個人電腦 娛樂軟體的專賣店。 該公司的商店銷售新的及二手電玩硬體、電玩軟體、及配備;個人電 腦娛樂軟體、及相關配備和其他商品。北美、歐洲、澳洲共有近6600店,是世界上最大的遊戲零售商



Ø   公司除經營單機遊戲的零售以外,也經營二手單機遊戲(Used Games)的買賣,二手買賣的利潤更高,毛利近48%。目前二手遊戲的買賣約占公司營收的35%
Ø   公司目前營收近乎零成長,主要原因為單機遊戲市場的生態改變,由於數位、網路的興起,使更多的線上遊戲搶佔單機市場的份額。2012Q3新款單機硬體及軟體YOY 衰退38%19%,而GME的新款遊戲硬體及軟體營收也衰退33%12%,衰退較少,顯示GME持續取得市場份額。因此公司的成長驅動因此來自於二手遊戲的買賣
Ø   其營收及EPS走勢圖如下:不受2008年海嘯影響,2009~2011營收EPS仍往上,但TTM的營收及EPS都略下滑趨勢。

 
Ø   目前GME約擁有近80%的二手遊戲市場,透過反覆的買賣,GME可收取許多的手續費或佣金收入,此外相較於賣遊戲取得現金,GME更鼓勵賣遊戲取得GME的點數,用以鼓勵在店內再度消費。
Ø   技術線型:中長期線向上,均線多頭排列
Ø   近期基本面:
1.       2012/11/15財報營收衰退9%EPS衰退3%,但皆高於分析師預期。股價連續兩日上漲4%
2.       2012/11/19暴雪(ATVI)公司新產品Call of Duty首日全球銷售額破5億美元,創下行業記錄,周五AVTI也上漲5%
Ø   產業護城河:無,產業面臨巨大下滑的趨勢
 Ø   投資建議:產業已面臨巨大變化,營收及EPS屬於近零成長,本益比不適宜超過10X,目前股價已越過本益比10X,建議以trade角度投資

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