Andy's ETF觀點:定期定值-一個超越定期定額的投資方法


  延續上次有關文章"Andy's 主動投資的"被動"觀點"
我們接著探討有關類似定時定額的操作性方法,今天介紹定期定值的方法,這個方法是寰宇共同基金出版社出版的一本"定期定值投資策略",作者是前摩根史坦利的總經理Michael E.Edleson,整本書有較多的數學式,對第一次閱讀者具有一定的難度,我嘗試用我的理解設計了EXCEL,讓各位可以更容易理解這個定期定值的方法

首先,先看看投資這件事,在上次Andy's 主動投資的被動觀點文章中,已經提過賠錢有幾個因素,就是不好的標的+不好的價格,如果是一檔不好的標的,地雷股,則透過什麼樣的價格去買賣,原則上都無法取的長期的獲利,因此一定不適合單筆投資,買進就持有”, ”定期定額”,”定期不定額”,”定期定值等方法”,要避開地雷股的方法有兩種,一種就是你有不錯的眼光,可以避開地雷股(有關如何避開,我已在上次文章內說明),另一種就是投資一個廣泛性的分散投資組合”,原則上全球型 大的區域型基金就是你可以挑選的標的,個人認為許多股票指數型基金(ETF)特別適用於這個方法,因此這些ETF管理費,手續費低廉,甚至國外券商已經有零手續的ETF可以投資

其次,這種定期定值的方法,更像是一個人生理財目標的達成過程,對許多人來說,透過每期的儲蓄,累積一定年期,達到想要的夢想,如買房,買車,教育基金,退休基金等,而且這個方法普遍來說比定期定額績效更好 風險更低,因為這個方法屬於機械性的逢高賣出 逢低加碼的做法. 而定期定額頂多在高檔時少買,無法減碼。

第三,這個方法需要固定期間(如每半年或一年)去調整投資股數,對一個不斷變動的投資市場,適度的調整投入金額,更可以確保理財目標被達成

我們來看一下單筆投入 定時定額跟定時定值的威力
下圖是北美股票型基金ETF- VTI的走勢圖,綠線代表單筆投資(也就是收盤價),左圖紅線代表定時定額,右圖紅線代表定時定值,各位可以很清楚看到對單筆投資的人來說最近才剛解套,定時定額累積績效為28.9%,定期定值的績效為40%,為什麼會有這種顯著差異呢?因為定時定額每期固定金額投資,發揮逢低加碼的效用,因此超越單筆投資,各位可以看到左圖,定期定額每期投入本金相同(紫色柱狀),定期定值則是當市場下跌,每期金額一直加碼,當市場上漲,則投入減碼,甚至須要賣出,如右圖的紫色柱狀,波動較大

 

為什麼定期定值會這樣波動呢,因為定期定值假設了一個價值路徑,在最簡單的版本中,定期定值每一期的期末價值都可以固定累積,不足,就要多投入,當超過價值路徑時,就要賣出
舉例來說,這個定期定值設定目標價值為12萬美金,希望每期期末都可以累積1818,也就是說第一期期末有1818,第二期有3636,但是每期之間市場會變動,如果第一期投入的1818,假設到第二期這筆錢狂漲上漲到了4000,那麼當期僅須累積到3636,因此須要賣出約當4000-3636=364的投資。各位可以看到上圖右的淺藍色網塊(綠線為收盤價),2008年整年市場大跌時,定期定值持續加碼投入,.2009年市場回升時,小幅減碼,更厲害的又在2011年下半年小股災加碼,2011~2013的現在也都有賣出的現象。

透過這種近乎機械式的操作確保在2013/2/21達到理財目標12萬美金,如下圖所示,目標本金為12(119,999),而透過這個方法則可以達到12.05萬元, 這個是定期定值+理財目標投資的一個好方法


註:附件的檔案目前需要透過XQ全球贏家來連結(請使用成長版指數型基金定時定額 (xq連結版)EXCEL頁面),若各位有XQ,可以在儲存格B23輸入你所要找的ETF,就可以自動跑出這個圖表.
    若各位沒有XQ(請使用成長版指數型基金定時定額(靜態)EXCEL頁面),某些價格(包含共同基金)需要輸入的話,請與我或財子學堂或各位的券商營業員聯繫,相信可以讓各位更加清楚這個方法的效果

我附上幾個ETF的圖形共各位比較

S&P 指數ETF iShares S&P 500 Index Fund  IVV.us


S&P中小型股ETF iShares S&P MidCap 400 Index Fund  IJH.us


新興市場ETF  Vanguard Emerging Markets ETF  VWO.us

台灣0050




留言

andy blogger寫道…
由於許多人反應無法連結XQ,因此先把資產價格抓入EXCEL檔中,
附件裡的excel已經可以打入國內股票、國內ETF、國內投信基金、國外基金、國外ETF
如果不知道代號者,可以到”代碼查詢的頁面”搜尋中文名稱,把代碼抄下來,某些資產在金融海嘯尚未存在,因此圖表會跑不出來

此外,國內ETF,如0050,在輸入代碼時,請打 ‘0050 ,也就是在代碼前面加一個上咖碼
美國ETF,請在代碼之後 + .us,如VTI.us

希望這些幫助各位有效理解自己在2007年全球最高點時,開始定時定額或定期定額的效果

*對進階使用者或財務顧問,可以自己解開保護工作表作編輯您的理財目標的價值路徑,此外,在定期定值處,有設定一個G值,也是屬於進階的使用者使用,對一個不斷上漲的資產組合,設定一個反應增值速度以及超越通貨膨漲的G,來作一個長期的投資組合才是合理的作法

此外,這些資產的分析,都尚不含股息的資料,如果各位打台股打進去,會發現績效比想像中低,如0050就是,五年下來少了累計14%以上,應該就是股利的影響,尤其台灣就是高股立的區域
如果各位要做更精確的分析,建議自己編輯原始資料來精確分析

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