Andy's 主動投資的"被動"觀點


很早以前就希望找出一套懶人的投資方法,以下介紹一個用台灣個股的方式來介紹屬於被動投資方式的”定時定額”,
適用於那些對投資績優股有興趣卻也常常賠錢的投資人,也藉這個例子打破一個迷思,”主動投資風險太高,還是買基金好”,”台灣沒有好股票”,”趨勢不對時,不要投資股票”

投資賠錢有幾個因素,就是不好的標的+不好的價格,不好的價格通常代表是不好的時間點,如果各位還有印象,2007年的金融海嘯前,就是全球許多股票的高點
如果你在當時,用近乎歷史天價,投資了一檔好股票,透過好的方法,還是有機會可以獲利,這個方式既簡單,有紀律,好執行,交易成本也低。

好的,第一個因素就是避開不好的標的。我比較正面,喜歡找誰是好股票,這個需要另撰文說明(我有上課PPT,歡迎來電郵索取),不過這些好股票都有一些很常見的特徵(具有悠久的獲利歷史的公司,配息、利潤率穩定,行業穩固性高,ROE、現金情況好)。如果各位還是不知道誰是好股票,更簡單的篩選方法就是把股價的還原月線調出來,只要趨勢不妙的就不要再看。
下面這檔開春之後,常常漲停的面板股(偏偏媒體很喜歡報導,常常現金增資,ROEEPS都不怎麼樣),我個人認為很不妙,不適用這個方法,
圖一:面板股


下面這檔是台灣的房仲公司股票,新聞不多,ROE穩定(即使在海嘯前後),現金強,不需要辦現金增資
圖二:房仲公司股票

上面兩個還原月線圖告訴你說,如果你是投資人,長期投資的趨勢天差地遠,一個在地獄,一個還算OKAY
如果你在2007年高點時買進這家房仲公司的股票,你目前是沒有獲利是如果你定時定額呢??答案是截至目前為止獲利為48.9%,也就是說在最差的情形(第一筆買在歷史高點附近)之下,你5年多來的獲利為48.9%,換算年約為9%左右。看起來很吸引人吧!!我們往下看看這些假設,個人認為這些假設都算合理,各位都有機會作的到。

以下我就假設第一次定時定額的時間點在20079月,就是近乎最高點時,大家應該都不陌生,最高點的之前,大家酒酣耳熟,跳得火熱,過去幾年績效很好,基金很好募集,理財雜誌也都積極報導
如果你在當時就買進第一筆定時定額,每次定時定額10萬元,不過考慮零股不好買或各位比較陌生,我就只考慮用每10萬元可以買到最接近的張數(1000股為一張)並考慮現金股利再投入之後,你的報酬會是下面這張圖型的紅色線條,而這張圖型的綠線其實就是股票從20079月以後的股價線型,以利各位比較(附件有excel檔,大家可以自己輸入你有興趣的公司的代碼試試看)

這檔房仲公司股票,過去五年來,你經歷金融海嘯、產業大好跟大壞股價(綠線)最差跌到-45%左右,而定時定額的報酬率最差僅到-33%(發揮了攤平成本的作用),但若你堅持下去,五年來買進了325張,共花了655萬元,均價在20.18,目前獲利為320.7萬元,報酬率為48.9%


如果你還是很想買這檔面板股,這五年來,買進了306張,共花了656萬元,均價在21.44,目前虧損為287萬元,報酬率為-43.8%


附件的表單供各位使用,如果各位有興趣,可以把其他股票打進去,通常波動越小的個股,定時定額的績效越差,如果各位不信,把電信股2412打進去就知道了。

以上是用台股的個股來模擬實際的定時定額的情境,希望對各位個股的股票投資能有幫助,如果你還是很害怕投資個股,可以看看被動型投資的介紹

n   ETF產品追蹤大盤,手續費低,管理費低
n   ETF大多數屬於被動式投資,因此沒有基金經理人的道德風險,類似像勞退被坑殺這種犧牲基金受益人的情形不會出現。大多數的ETF在長期的績效是打敗大盤的。相關文章可以參考
n   有關ETF的案例,參考如下
Ø   共同基金診斷Part1  http://anddiliao.blogspot.tw/2013/01/part1.html
Ø   共同基金診斷Part2  http://anddiliao.blogspot.tw/2013/01/part2.html


留言

andy blogger寫道…
Tim replied
有趣的觀點。
報酬率可能要小心定義一下,五年累計報酬率四成多與年化報酬率四成多,感覺差很多。
也許用IRR會好一點。
不過,你是採用相同的策略但不同的標的去比較,應該不會誤判優劣的狀況。

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