Andy '共同基金觀點:安本亞太(不含日本) 股票型基金-Aberdeen Asian Pacific Fund

安本亞太股票型基金:一檔長期打敗大盤的主動型亞太股票基金

l   安本亞太是一檔全球的股票型基金,以下就各面向探討這檔基金的狀況
Ø   基金經理人:Hugh young(以下簡稱楊) and Peter Hames(以下簡稱Peter),楊畢業於英國的Exeter大學,這所學校是類似美國長春藤聯盟的好學校, 1992,楊將Aberdeen的亞洲投資部門設在新加坡,開始了亞太的投資研究,有趣的是楊讀的政治系,似乎政治系的人比較有辦法了解亞洲的經濟,因為政府的操弄性很強,大家看看中國就知道了
Ø   安本亞太的投資風格在於挑選成長股,但是又同時質優如兼具長期的經營績效跟高資本報酬率,因為”長期”的因素,無法挑選到很多的中國A,而是只能在香港找中國的企業,結果反而是好事,
Ø   解讀:香港是中國的另一個資本市場出海口,許多中國註冊的公司在香港掛牌,或者許多香港公司的主要市場在美國,
Ø   此外,專注於成長股跟質優,讓這檔基金的投資組合僅僅有少於60支的標的,各位,這檔基金的資產規模有100億美金,一檔基金相當於台灣最大的基金公司元大寶來投信的總體資產規模(這其中約有一半是0050ETF的貢獻),這樣集中化的持股,跟大多數很知名的績優股,讓安本亞太少了投資較多中小型股票的機會,(如果各位不滿意,也可以選安本亞洲小型基金)
Ø   我們來看看持股區域內容:英國有13%,已開發亞洲有48%,其他新興亞洲有33%


Ø   持股內容:英國主要投資於渣打銀行,眾所皆知,渣打的亞太業務是其主力(營收約有65%來自於亞太)

Ø   此外,除上圖可以看到,基金的持股已經很集中了,因此個別股票的持股比例差距不會很大,這些股票包含怡和控股(香港地產相關),三星,新加坡大華銀行,澳洲QBE保險,台積電,AIA人壽,兩大礦業巨頭,若從產業來看,金融股持股高達40%
Ø   可以看到安本亞太(白線)確實還不錯,長線都打敗大盤(MSCI 亞洲日本除外指數), 
Ø   就產業分佈來看,偏重於防禦類股,如消費股,醫療股, 較低的比重在電信,能源,公用事業等,
Ø   交易量:據台灣晨星的分析報告,很低,未提示數值
Ø   回到基金的績效:長期績效好的看圖就知道,來比壞的時期,下圖可以看到,2006~2009是安本亞太是落後大盤跟同組別基金,這幾年則是超越大盤,從這個角度來看,安本亞太還算是跟指數亦歩亦驅,也就是說2006~以來,績效不算非常突出,(從這個角度來看,其實應該用指數型基金)
Ø   


Ø   跟同業比:在同組別,MSCI亞太不含日本中,其實也有一些好的選擇,如安盛跟先機都不錯,從下表可以看的出來,安本都算是比較穩健的標的,安盛亞洲小型很積極,先機則是跟安本差不多,都很穩健
Ø   結論來看:綜合來看,若加計手續費,安本亞太的績效(若在銀行平台,須扣除手續費),績效應該僅比ETF多一點,如果是用投資型保單工具,可能比ETF會更有優勢(一般投資型保單都需要扣除另1%的手續費或管理費)


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