[麥道森專欄]智慧型指數

部份原文摘錄於2013.12證交資料第620期 「指數投資策略發展趨勢與相關產業分工」

原文可以點選連結下載

https://drive.google.com/file/d/0B8Y8BpGUSDqgNmNlRGtrMHllT1k/edit?usp=sharin
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https://drive.google.com/file/d/0B8Y8BpGUSDqgYkFzV3BOUjhWa3M/edit?usp=sharin
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n 這篇原始文章的作者為銳聯資產管理公司的段嘉尚博士,銳聯資產管理公司的英文是Research Affiliates,其實就是一家指數公司,專長在於
其基本面指數的編列,以及全球資產配置的分配策略。

n 麥道森先簡述文章的內容,在提提自己對智慧型指數的看法跟感想。

n 文章提到幾個內容,包含「大多數」國外主動型基金無法「長期」超越大盤」,下圖為其作者提出,其圖表的紅字代表就是主動投資落後。

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n 如果看台灣的主動經理人,落後居然更大,每次看到這各數值,麥道森就更覺得要努力在台灣推廣被動投資

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n 由於主動投資往往或落後,許多大型投資機構都開始採用被動投資工具來管理投資組合,包含退休基金有15%開始採用被動投資,2012/3全球最大的退休基
金美國加州公務人員退休基金(Calpers)就打算全數採用被動式投資,除非某個經理人能證明有超額投資能力。事實上,目前Calpers約有2000多億美元
的資產,對主動投資經理人來說,投資管理這麼龐大的資產,根本就很難取的超額報酬,因此採用被動投資作法確實是比較好的選擇。

n 而台灣鄰近的中國大陸對被動投資更加青睞,目前已有13.4%的資產規模為採用被動投資。

n 由於被動投資是如此受到重視,因此被動投資也一直在演進,除了原有的簡單分類,現在也更細分為Smart Beta策略,Smart Beta希望可以透
過指數編制的方式,來捕捉一些主動投資的優點,而最常見的Smart Beta中,最多的就是基本面指數相關產品。

n 在國外,基本面指數的編列大多採用營業額,現金流,總配息以及帳面價值,這四個主要基本面也概略的涵蓋一個股票投資者會關心的內容,也因此能夠補充主動投
資的優點。

n 文章最後也提到,有關退休金的籌措,應該用被動式投資方式來籌措。

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n 針對這篇文章,麥道森想提出對Smart Beta的想法

n Smart Beta的概念也可以想像成,如果有一個投資大師,你把投資大師的所有投資心法,投資邏輯,交易技巧,方法等全數都程式化,依照這些程式化的
方式來進行選股,投資,進出等等。如果你有興趣,也可以試試看把巴菲特,索羅斯,彼得林區等投資大師的選股邏輯,設計成一個投資組合。如果你覺得自己設計投資組合
太困難,你也可以直接選擇這些基本面的ETF來投資即可。

n 目前由銳聯推出的基本面ETF有以下幾隻,績效都不錯。如果各位把PRF跟PRFZ的走勢圖調出來看看,真的會「相見恨晚」,至於有沒有比麥道森先前介紹
的PKW好,大家可以比較看看!(提示:會PK的比較好)


代碼

名稱

投資區域


PRF

Powershare US 1000

美國


PXF

Powershare 已開發市場

美國以外的發達國家


PXH

Powershare新興市場

新興市場


PRFZ

Powershare 美國中小

美國中小型股


PAF

Powershare亞太

亞太去除日本

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