Zinio Reader: 傻瓜商品大變形操作ETF攻守三招


歡迎光臨Business Weekly 商業周刊 Zinio,期待與您分享佳作!

革命性的閱讀體驗。
盡享數位體驗: www.zinio.com

傻瓜商品大變形操作ETF攻守三招



今年將掛牌近30檔,海外股匯債到期貨都能投資

當全球市場皆因為各項國際政經變數而詭譎多變,台股也跟著跨入「ETF戰國時代」。

今年以來,ETF(指數型基金)儼然已成為投信的主戰場,元大、富邦、國泰、復華、永豐等投信都爭相發行商品。

若說今年是有史以來該類商品最炙手可熱的一年,一點也不為過。台新投顧協理黃文卿觀察指出,近一、兩年來,ETF受到國內投資人青睞的程度,確實有增無減。

今年相關商品到底有多炙手可熱?從發行檔數的變化,即可見一斑。

自國內第一檔ETF元大台灣五十在二○○三年問世,到一四年底止,這十二年間總共僅發行了二十二檔,換言之,平均每年發行不到兩檔。

但是,今年以來,國內新發行的檔數已來到二十檔,短短不到一年就逼近前十二年的發行總量;若計入其他已送審查、等待掛牌的,今年新掛牌數有機會衝到三十檔。

掛牌檔數的爆發性成長,連帶推升整體資產規模與成交量激增。以國內整體ETF資產規模來說,第三季已超過二千六百六十五億元,與去年初相比,成長幅度超過六六%。

再以成交金額占台股大盤的比重而言,過去多年來都低於二%,直到去年六月以來,每個月ETF占大盤日均成交比重都翻倍成長,高於六%;今年以來,更有三個月的日均交易比重都超過一○%。

十月的第一週,又有四檔全新ETF正式掛牌上市,除了黃金、石油相關,還有連結韓國KOSPI 200指數(編按:從韓股挑出兩百檔藍籌股、加權編製的指數,當中有三星、現代汽車、LG化學等業者,占韓股約九成市值),也是國內第一檔追蹤韓股的ETF。

今年底前還有發行追蹤美元指數表現的「標普美元ER指數」、美國長天期公債表現的「ICE美國政府20+債券指數」將上市,代表日後此類商品不僅形態越來越多,連結的「標的物」也激增了。

從國內連結股市、原物料、匯率、債券的ETF統統問世,就好比是投資人的目的地不論位於國內或國外、屬於風險性或收益型資產,都有「直通車」班次可搭乘了。

台灣五十被視為「傻瓜投資」最好的入門商品,奠定了ETF在投資人心中不一樣的地位。但隨著國內掛牌上市的數量和種類越來越多,這些商品雖然都被稱為ETF,但其實變化越來越大,可以連結的東西更多,代表越來越複雜,操作邏輯也大不相同,當然操作難度也提高。

想在越變越複雜的商品裡淘金,最重要的是先了解現在有哪些變形商品,以及適合什麼樣的投資人。

股、債型ETF:

長期追蹤大盤、固定「存股」

對中、長期布局的投資人來說,最適合正向追蹤特定指數或市場的原型ETF和債券ETF。因為這兩種都好比一般的「直通列車」,終點站是其追蹤的指數,載著投資人直達目的地(直接投資股市或債市),屬於性質最單純的商品。

原型ETF是一般投資人最熟悉的商品,也是目前國內的主流,就是追蹤特定股市指數或「一籃子股票」表現的指數型基金。台灣人最耳熟能詳的,就是上市超過十三年、追蹤台股五十檔權值股表現的台灣五十,或是連結中國A股的上證五十ETF、連結滬深三百指數的寶滬深ETF等。

至於債券ETF,顧名思義,就是追蹤特定債券指數的指數型基金,而且兼具固定收益商品的穩定配息特性。台灣第一檔該類商品是由前寶來投信(現已併入元大投信)發行、追蹤台灣指標公債指數的「富盈債券ETF」,在二○一一年一月正式掛牌,現在已下市。

原型ETF性質簡單易懂,不必讓投資人費時研究個股表現,只要判斷大盤或指數的方向即可投資,再加上國人後來慢慢建立「存股」的概念,不少投資人會把「存ETF」當作另一種「中長期投資大盤」的手段,最常聽到的是定期定額介入,也有人是判斷來到相對低點後,再分批進場。

當投資人對股票的風險趨避程度增加,欲將資金轉入債券市場時,同樣標榜提供穩健收益的債券ETF,亦為一個降低整體波動風險的投資組合選項,適合列為中、長期資產配置的一環。

不過,長期研究ETF的理財作家李柏鋒提醒,原型較適合「存股」邏輯,可定期定額投資,債券型卻未必。

「不要以為債券ETF就很平穩、波動低。」李柏鋒提醒,即便只是小幅升息,對長天期債券的投資人往往就是劇烈衝擊。以美國十年期公債為例,若升息一%,債券價格當下就會跌一○%。美國目前已步上升息軌道,若在買進相關債券的ETF後啟動升息,對於次級市場債券會造成什麼衝擊,對定期定額的投資人來說太難評估,反而容易受傷。

商品、槓桿型ETF:

留意價差波動,設停損

若是喜歡短進短出、波段操作的投資人,槓桿和反向、商品ETF會相對合適。

近一、兩年,反向、槓桿ETF堪稱是國人趨之若鶩的商品。以反向ETF為例,今年日均成交量比去年增加逾一.三倍,反觀正向ETF則是萎縮了一七%左右,顯見透過反向商品進行避險或放空的投資人,越來越多。

儘管熱門,但可能仍有不少投資人不清楚,這三種商品看似連結蹤指數的直通車,實則不然,比較像是載著旅客「沿站採買(投資)相關標的」的列車,採買標的則以相關期貨為主,比方說反向ETF就採買放空的期貨,商品ETF則採買商品的期貨。

問題在於,期貨、現貨有價差存在。鉅亨網投顧總經理朱挺豪指出,這三種未必能直接反映現貨(股市)漲跌,再者,不同標的到期時間點也不盡相同,即便投資人看對方向,但倘若因為到期而必須轉倉時,若漲幅有限或甚至沒有獲利,再扣掉相關手續費、交易費等成本,最後還是可能賠錢收場。

因此,這種ETF絕對不適合長期持有,元大投信執行副總經理黃昭棠建議,操作這種類型,最好是設定停利或停損點,一旦觸及,就果決出場。

注意!成交量太少的別碰

有意操作的投資人,不論是想做短或中長期投資,務必要留意:儘管近年來有蔚為風尚的趨勢,但國內仍有不少ETF成交量呈現窒息狀態,投入諸如此類的商品之前,最好三思。

在台灣上市六年多的恒中國、恒香港ETF,與富盈債券ETF都是極好的借鏡。前兩檔一度被譽為兩岸開放政策紅利下,備受矚目的台、港雙掛牌ETF,後者則是國內首檔債券ETF,三檔都被視為指標性產品,但上市後成交量始終低迷,甚至常出現單日零成交量窘境,最後黯然下市。

以目前仍掛牌上市的商品來說,也不乏面臨類似問題的,像富邦台灣采吉五十、富邦臺灣發達等都不時出現單日成交量掛蛋的情況。李柏鋒認為,盤中價格變動和成交情況都相當持穩的標的,才適合散戶投資。



從我的 iPad 傳送

留言

這個網誌中的熱門文章

Andy's ETF觀點:定期定值-一個超越定期定額的投資方法

定期定值的更新、自問自答、定值再平衡法

美股ETF:XLY 美國非必需消費類股ETF